Аналитические обзоры

Доллар продолжает торговаться разнонаправленно.
Однозначной динамики на валютном рынке нет по причине продолжения ФРС мягкой денежно-кредитной политики и одновременного ожидания рынком сокращения стимулов в США. На фоне таких взаимоисключающих событий важную роль начинают играть местные новости и экономические данные.
Позитивные настроения связанные с японской экономикой продолжают оказывать давление на иену, которая вырвавшись из диапазона падает против доллара США, преодолев уже максимум начала июля этого года. И, похоже, попробует в краткосрочной перспективе протестировать уровень 103.50. Что касается ситуации вокруг пары EURJPY, то устойчивый восходящий тренд, скорее всего, продолжится и пара протестирует уровень 138.70.
В тоже время после резкого падения на фоне слухов о возможности сокращения до отрицательных значений депозитной ставки ЕЦБ евро восстановился против доллара США. Но несмотря на этот локальный рост, мы не ожидаем его продолжения, так как рынок будет продолжат внимательно следить за экономической статистикой из США и заявлениями ЕЦБ по вопросу продолжения денежно-кредитной политики.
Сегодня день беден на важную статистику, единственно, что может привлечь внимание игроков, это данные из Швейцарии позитивность который может поддержать франк.
Статистика сегодня:
Московское время
12.15 Швейцария Число занятых 3 кв. 2013 n/a; 4,19 млн.; 4,17 млн.
13.30 Великобритания Количество одобренных ипотечных кредитов по данным BBA октябрь n/a; 45.200; 43.000
19.00 США Незавершённые продажи на рынке жилья октябрь n/a; 2,2% м/м; -5,6% м/м
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Пара доллар США/японская иена достигла нового 4-месячного максимума 101.36 на сессии в пятницу, примерно в то самое время, когда управляющий Банка Японии Курода, судя по всему, давал свое благословение последним изменениям на рынке. Управляющий Банка Японии Харухико Курода опроверг мнение о том, что активное вливание денег в экономику со стороны центрального банка создает "мыльный пузырь" на фондовом рынке и чрезмерно ослабляет иену. Он подчеркнул, что продолжит осуществлять мягкую денежно-кредитную политику с целью преодоления дефляции. С тех пор пара несколько снизилась: в Европе она торговалась чуть ниже 101.20, и, судя по всему, у нее могут возникнуть трудности с ростом выше внутридневного максимума. Ходят разговоры о связанных с опционами заявках на продажу, расположенных на уровне 101.50, а затем – через каждые 50 тиков вверх, в то время как на графиках 101.54 является июльским максимумом, а 101.60 – уровнем коррекции Фибоначчи на 78,6% волны падения в мае-июне.
Аналитик Андрей Батенский

Будет ли сокращение QE3 в этом году?
Похоже, что истерия связанная с вероятностью начала сокращения стимулов уже в декабре сошла на нет. В последнее время рынок только и живет мыслями о том, когда же наступит момент сужения стимулов? Создается впечатление, что игроков больше ничего не интересует. Заявления нынешнего главы ФРС Бернанке и, скорее всего будущего, Йеллен рынком конечно воспринимаются, но он также с удовольствием "проглатывает" любые слухи для того чтобы получить стимул для коррекции и потом на новых-старых заявлениях влиятельных лиц из ФРС продолжить расти, что мы и наблюдали вчера, когда после коррекции мировые фондовые индексы подскочили вверх.
Валютный рынок также находится в центре внимания этих спекуляций. Снижение объемов выкупа облигаций казначейства США однозначно рассматривается, как фактор поддерживающий доллар на фоне продолжения мягких денежно-кредитных политик крупнейших мировых ЦБ. Но чего следует ожидать, так того, что ФРС не пойдет на это в этом году.
Оценивая общую картину складывающуюся на рынке можно предположить, что период высокой волатильности до назначения нового главы ФРС продолжится, а значит периоды локального снижения и роста доллара продолжатся в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
13.00 Германия Индекс делового климата Ifo ноябрь n/a; 107,9; 107,4
17.30 Канада Базовый индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,0% м/м; 0,2% м/м
17.30 Канада Базовый индекс розничных продаж сентябрь n/a; 0,4% м/м; 0,4% м/м
17.30 Канада Индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,2% м/м; 0,2% м/м
17.30 Канада Розничные продажи сентябрь n/a; 0,5% м/м; 0,2% м/м
17.40 США Выступление члена FOMC Джорджа
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Рынки продолжает лихорадить.
Неопределенность в будущих действиях ФРС в вопросе сокращения стимулов продолжает негативно влиять на рынки, способствуя высокой волатильности. Возобновившиеся вчера спекуляции о возможности начала сокращения стимулирующих мер в Штатах обвалили рынки. Сначала "застрельщиком" этих событий был член ФРС Буллард, который еще до публикации протокола предыдущего заседания комитета по открытым рынкам FOMC, сообщил, что на прошлом заседании обсуждалась тема связанная с сокращением объема выкупа государственных облигаций казначейства США. Затем после публикации протокола падение усилилось и привело к сильному укреплению доллара по всем фронтам, а также падению мировых фондовых и товарно-сырьевых рынков. На рынок вернулось опасение, что снижение объемов выкупа гособлигаций приведет к падению объемов ликвидности на рынках.
Что касается единой валюты, то она получала вчера первой сильный удар по причине слухов о том, что ЕЦБ может понизить депозитную ставку. На этом фоне евро начал свое падение, которое продолжилось уже после публикации протокола ФРС.
Эти события совместно с постоянными словами Бернанке и его возможным последователем на посту главы ФРС внесли сумятицу в сознание инвесторов и, похоже, так будет происходить и далее пока в Федрезерве не будут приняты меры по сокращению стимулирующих мер.
Что касается общей динамики, то, можно предположить, что в первую очередь под давлением окажутся сырьевые валюты. Австралийский доллар после отскока в последние торговые сессии может возобновить свое падение, тем более сегодня будет выступать глава РБА, который, как ожидается, продолжит вербальное давление на национальную валюту, что в сложившейся ситуации окажет дополнительно негативное давление на австралийский доллар.
Статистика сегодня:
Московское время
12.30 Германия Предварительный индекс деловой активности в производстве ноябрь n/a; 52,3; 51,7
12.30 Германия Предварительный индекс деловой активности в секторе услуг ноябрь n/a; 53,1; 52,9
13.00 Еврозона Предварительный индекс деловой активности в производстве ноябрь n/a; 51,6; 51,3
13.00 Еврозона Предварительный индекс деловой активности в секторе услуг ноябрь n/a; 51,9; 51,6
13.05 Австралия Выступление главы РБА Стивенса
13.30 Великобритания Чистый объем заимствований гос.сектора октябрь n/a; 10,1 млрд. фунтов; 9,4 млрд. фунтов
15.00 Великобритания Ожидаемые промышленные заказы от CBI ноябрь n/a; 0; -4
17.30 США Индекс цен производителей октябрь n/a; -0,1% м/м; -0,1% м/м
17.30 США Число заявок на получения пособия по безработице 10-16 ноября n/a; 333,000; 339,000
17.30 США Базовый индекс цен производителей октябрь n/a; 0,2% м/м; 0,1% м/м
18.00 США Предварительный индекс деловой активности в производстве ноябрь n/a; 52,6; 51,6
19.00 Еврозона Индекс доверия потребителей октябрь n/a;-14; -15
19.00 США Индекс деловой активности в производстве от ФРБ-Филадельфия ноябрь n/a; 15,1; 19,8
19.30 США Запасы природного газа 10-16 ноября n/a; n/a; 20 млрд. куб. фут.
22.00 США Выступление члена FOMC Булларда
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Доллар США упал относительно других основных валют в среду, после того как комментарии председателя Федеральной резервной системы убедили инвесторов в том, что в течение некоторого времени ФРС будет проводить мягкую политику. Бен Бернанке сказал, что краткосрочные процентные ставки могут оставаться близкими к нулю "еще долго" после того, как уровень безработицы опустится ниже 6.5%. Это – очередной пример того, что центральный банк стремится убедить рынки в том, что ставки останутся низкими даже после завершения программы покупки активов ФРС. Приверженность ФРС мягкой денежно-кредитной политике, о которой сказал ее глава, спровоцировала продажи доллара США. Теперь инвесторы сосредоточат внимание на предложениях японской комиссии по пенсионной реформе, которые будут опубликованы позднее в среду.
Аналитик Андрей Батенский

Бернанке остался неприступен.
Вчерашнее выступление голосующего члена ФРС президента ФРС-Чикаго Ч. Эванса, а затем комментарий самого главы Федрезерва Б. Бернанке на фоне решения Китая снизить потребность в накоплении больших валютных резервов в долларах США, смогли оказать только локальное давление на американскую валюту.
Что касается слов Эванса и Бернанке, то они выразили уверенность дальнейшего продолжения проведения мягкой денежно-кредитной политики, так это все еще требуется экономике.
Основными причинами этого были с одной стороны уже довольно заметное предыдущее ослабление доллара, а с другой участники рынка, похоже, уже согласились с тем, что стимулирование в Штатах будет продолжаться, но с другой они не оставляют надежды на то, что они начнут снижаться уже в декабре этого года. На этом фоне сегодня рынок будет сосредоточен на публикации протоколов предыдущего заседания ФРС.
Но несмотря на реальные факторы существующего давления на доллар, можно ожидать некоторой коррекции с его укреплением, так как с технической точки зрения он довольно сильно перепродан.
В целом после возможной технической коррекции, мы ожидаем дальнейшего ослабления американского доллара в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
13.30 Великобритания Итоги голосования по программе покупки активов ноябрь n/a; 0-0-;9 0-0-9
13.30 Великобритания Итоги голосования по процентной ставке ноябрь n/a; 0-0-9; 0-0-9
14.00 Швейцария Индекс экономических ожиданий ZEW октябрь n/a; n/a; 24,9
17.30 Канада Оптовые продажи сентябрь n/a;0,4% м/м; 0,5% м/м
17.30 США Базовый индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,1% м/м; 0,1% м/м
17.30 США Базовый индекс розничных продаж октябрь n/a;0,2% м/м; 0,4% м/м
17.30 США Розничные продажи октябрь n/a; 0,1% м/м; -0,1% м/м
17.30 США Индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,0% м/м; 0,2% м/м
19.00 США Продажи на вторичном рынке жилья октябрь n/a; 5,21 млн.; 5,29 млн.
19.00 США Деловые запасы сентябрь n/a; 0,4% м/м; 0,3% м/м
19.00 США Выступление члена FOMC Дадли
19.30 США Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 10-16 ноября n/a; n/a; 2,6 млн. барр.
21.00 США Выступление члена FOMC Булларда
23.00 США Публикация протоколов заседания FOMC
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Доллар США упал против других основных валют после заявления главы Народного банка Китая Чжоу о том, что в центральном банке рассмотрят вопрос о расширении торгового диапазона юаня. По нашему мнению существует несколько возможных причин этого падения. Для примера, расширение диапазона юаня будет означать уменьшение активности Народного банка Китая в качестве важного покупателя долларов США. Кроме того, возможно, что Народный банк Китая сигнализирует о растущей потребности в диверсификации своих резервов за счет сокращения доли доллара США. При этом наибольшую выгоду может получить австралийский доллар. Готовность Народного банка Китая мириться с более высоким курсом национальной валюты указывает на укрепление уверенности в экономических перспективах, а рост экономики Китая означает рост экономики Австралии.
Аналитик Андрей Батенский

Австралийский доллар, скорее всего, продолжит свой рост.
Благодаря позитивным для рынка решениям, связанным с либерализацией местного финансового рынка, компартии Китая на пленуме в эти выходные, на мировых рынках заметно вырос оптимизм. Товарные и сырьевые активы вместе с ростом риск-аппетита заметно выросли. Сырьевые валюты продолжают получать хорошую поддержку не только на фоне китайских новостей, но и заявлениях Дж. Йеллен, которая на прошлой неделе доказала, что остается сторонницей продолжения стимулирующих мер.
Австралийский доллар, который последний месяц оставался под давлением из-за спекуляций связанных с вероятным сокращение ФРС стимулов, а также агрессивных вербальных интервенций со стороны РБА, после падения на 5% развернулся и начал расти против своего американского визави.
Сегодня на фоне публикации протокола последнего заседания ЦБ Австралии, участники рынка, похоже, убедились, что словесные "угрозы" и желание видеть национальную валюту ниже нынешних уровней, уже не пугает. И это ярко выразилось в сегодняшней динамике австралийского доллара, который после публикации протокола начал активно расти против доллара США, поддержанный изменившимися настроениями игроков.
Что касается данных статистики, которая ожидается сегодня, то позитивные данные из Европы, если они не окажутся хуже ожиданий будут способны подтолкнуть вверх не только единую валюту, но и австралийца, рост которого поддерживает смещение интереса участников рынке в сторону покупки риска.
Статистика сегодня:
Московское время
14.00 Германия Индекс экономических настроений ZEW ноябрь n/a; 54,6; 52,8
14.00 Еврозона Индекс экономических настроений ZEW ноябрь n/a; 63,1; 59,1
17.30 США Индекс стоимости рабочей силы 3 кв. 2013 n/a; 0,5% кв/кв; 0,5% кв/кв
17.45 США Выступление главы Казначейства Лью
19.00 США Выступление члена FOMC Дадли
23.15 США Выступление члена FOMC Эванса
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Доллар продолжает снижаться.
Позитивное для роста риск-аппетита выступление кандидата на должность главы ФРС Дж. Йеллен на прошлой неделе, подтолкнуло вверх фондовые индексы, товарные и сырьевые активы, а доллар США оказался под давлением. Лейтмотивом ее выступления было желание продолжать проводить сверх мягкую денежно кредитную политику до тех пор пока экономика окончательно не восстановится. Это был довольно сильный сигнал, который привел к значительному снижению ожиданий связанных с началом сокращения объемов выкупа государственных облигаций ФРС. Поэтому, скорее всего, доллар еще будет оставаться под давлением в краткосрочной перспективе.
Сегодня следует сосредоточить внимание на данных из еврозоны, которые если окажутся не хуже ожиданий будут способствовать локальному росту единой валюты.
После довольно сильного падения на фоне выступления Йеллен, а также новостей из Китая о возможности начала экономических реформ, австралийский доллар отскочил от минимальных значений конца сентября. Закрепившись выше уровня 1.3400, австралиец имеет все шансы продолжить свой рост, если инвесторов не напугает публикация протокола последнего заседания РБА.
В целом оценивая общую картину, мы ожидаем снижения доллара США в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
13.00 Еврозона Сальдо платежного баланса сентябрь n/a; 18,3 млрд. евро; 17,4 млрд. евро
14.00 Еврозона Сальдо торгового баланса сентябрь n/a; 14,3 млрд. евро; 12,3 млрд. евро
17.30 Канада Покупки иностранными инвесторами ценных бумаг сентябрь n/a; 6,71 млрд. долл.; 2,08 млрд. долл.
18.00 США Покупки долгосрочных ценных бумаг сентябрь n/a; 21,3 млрд. долл.; -8,9 млрд. долл.
19.00 США Индекс рынка жилья от NAHB ноябрь n/a; 56; 55
20.00 Канада Выступление члена правления Банка Канады Маклема
21.15 США Выступление члена FOMC Дадли
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Став главой ФРС, Йеллен не изменит политику Федрезерва.
В четверг в течение двух с половиной часов кандидат в руководители ФРС Йеллен разъясняла свою позицию банковскому комитету сената о перспективах монетарной политики США, если будет избрана на эту должность. Она в своем докладе, а также ответах на вопросы четко дала понять, что "считает императивом делать все, что в наших силах для обеспечения очень сильного восстановления. Мы добиваемся этого продолжением программы скупки активов, которую мы... задействовали с целью обеспечения значительного улучшения прогноза для рынка труда. Мы оцениваем стоимость и эффективность этой программы по мере ее осуществления. В настоящий момент, я считаю, выгоды перевешивают издержки". (Reuters)
Также она заметила, что "количественное смягчение" (QE) не будет вечным... для нас будет важным по мере восстановления экономики удостовериться, что мы откажемся от стимулов, когда придет время". (Reuters)
На этом фоне на рынках вырос оптимизм и соответственно склонность инвесторов к рискованной игре, что повлекло за собой рост фондовых индексов товарных и сырьевых активов, а также драгоценных металлов. На валютном рынке доллар оказался под давлением, тем более хорошим подтверждением слов Йеллен были вышедшие в четверг данные по заявкам на пособие по безработице в Штатах, которые оказались хуже прогноза.
Несмотря на то, что Дж. Йеллен еще не избрана на должность главы ФРС, но является явным фаворитом и поэтому ее слова вчера сыграли заметную роль в настроениях инвесторов.
Оценивая складывающуюся картину, можно предположить, что доллар будет оставаться под давлением в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
14.00 Еврозона Индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,7% г/г; 0,7% г/г
14.00 Еврозона Базовый индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,8% г/г; 1,0% г/г
в течение дня Еврозона Встреча министров финансов стран ЕС
17.30 Канада Изменение объема производственных поставок сентябрь n/a; 0,3% м/м; -0,2% м/м
17.30 США Производственный индекс по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка ноябрь n/a; 5,2; 1,5
17.30 США Индекс цен на импорт октябрь n/a; -0,4% м/м; 0,2% м/м
18.15 США Использование производственных мощностей октябрь n/a; 78,3%; 78,3%
18.15 США Изменение объема промышленного производства октябрь n/a; 0,1% м/м; 0,6% м/м
19.00 США Объём оптовых запасов сентябрь n/a; 0,5% м/м; 0,5% м/м
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.