Аналитические обзоры

Степанов Виктор

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Пятница задала среднесрочный тренд по USD
Довольно положительный пятничный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США привел к усилению USD относительно большинства ведущих валют. В пятницу заложенная во фьючерсы на федеральные фонды оценка вероятности повышения ставок в 2016 г. выросла с 57% до 71,6%. Экономика США показывает лучшие результаты, чем экономики других стран: количество занятых в июле выросло на 255 тыс., а средняя зарплата увеличилась на 0,3%. Экономические перспективы тоже радужные: доля экономически активного населения и средняя продолжительность рабочей недели выросли. Американцы больше работают и больше производят, и это побуждает других возвращаться на рынок труда. Поэтому США резко выделяются на фоне Великобритании, Японии, Канады и некоторых стран еврозоны, чьи экономики ждут более мрачные перспективы. Хотя мы по-прежнему не думаем, что ФРС повысит процентные ставки в этом году, каждый положительный показатель будет усиливать призывы ястребов, которые и так говорят, что решение о повышении ставок может быть принято уже на сентябрьском заседании. Мы очень сомневаемся, что в следующем месяце ставки будут повышены, но риторика ФРС может быть более оптимистичной, что поможет доллару консолидировать свои достижения относительно большинства ведущих валют. На этой неделе в США будет мало важных данных, хотя в пятницу появятся данные по розничным продажам и ценам производителей, а также индекс настроений потребителей от Мичиганского университета.

Аналитики: Дмитрий Набатов
                    Виктор Степанов

Четыре недели подряд цены на золото корректируются от психологического уровня $1300. Падение усилилось на фоне снижения локального спроса на драгоценные металлы и ослабления напряженности по поводу суверенного долга Греции. Отметим, что январский рост котировок был поддержан опасениями по поводу программы количественного смягчения со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ), что в свою очередь будет способствовать росту инфляции. Традиционно металл выступил инструментом хеджирования от нестабильной ситуации на рынке.

В среду 18 февраля котировки отыграли часть утраченных позиций после публикации протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, которые свидетельствют в пользу отсутствия перспектив повышения ставок в ближайшее время.

Согласно протоколам заседания ФРС, прошедшего 27-28 января, есть определенные опасения, что финансовые рынки могут слишком остро отреагировать на ужесточение денежно-кредитной политики. Однако наряду с этим ряд представителей руководства ФРС продолжают выступать за повышение ставки в краткосрочной перспективе, указывается в протоколах.
Отсрочка в повышении процентных ставок благоприятно скажется на котировках золота, которые с трудом конкурируют с инвестициями, приносящими процентный доход, когда денежно-кредитная политика ужесточается. Ближайший целевой уровень в рамках восходящего импульса находися на уровне $1250 с перспективой укрепления до $1265 за тройскую унцию.