Аналитические обзоры

Австралийский доллар, скорее всего, продолжит свой рост.
Благодаря позитивным для рынка решениям, связанным с либерализацией местного финансового рынка, компартии Китая на пленуме в эти выходные, на мировых рынках заметно вырос оптимизм. Товарные и сырьевые активы вместе с ростом риск-аппетита заметно выросли. Сырьевые валюты продолжают получать хорошую поддержку не только на фоне китайских новостей, но и заявлениях Дж. Йеллен, которая на прошлой неделе доказала, что остается сторонницей продолжения стимулирующих мер.
Австралийский доллар, который последний месяц оставался под давлением из-за спекуляций связанных с вероятным сокращение ФРС стимулов, а также агрессивных вербальных интервенций со стороны РБА, после падения на 5% развернулся и начал расти против своего американского визави.
Сегодня на фоне публикации протокола последнего заседания ЦБ Австралии, участники рынка, похоже, убедились, что словесные "угрозы" и желание видеть национальную валюту ниже нынешних уровней, уже не пугает. И это ярко выразилось в сегодняшней динамике австралийского доллара, который после публикации протокола начал активно расти против доллара США, поддержанный изменившимися настроениями игроков.
Что касается данных статистики, которая ожидается сегодня, то позитивные данные из Европы, если они не окажутся хуже ожиданий будут способны подтолкнуть вверх не только единую валюту, но и австралийца, рост которого поддерживает смещение интереса участников рынке в сторону покупки риска.
Статистика сегодня:
Московское время
14.00 Германия Индекс экономических настроений ZEW ноябрь n/a; 54,6; 52,8
14.00 Еврозона Индекс экономических настроений ZEW ноябрь n/a; 63,1; 59,1
17.30 США Индекс стоимости рабочей силы 3 кв. 2013 n/a; 0,5% кв/кв; 0,5% кв/кв
17.45 США Выступление главы Казначейства Лью
19.00 США Выступление члена FOMC Дадли
23.15 США Выступление члена FOMC Эванса
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Доллар продолжает снижаться.
Позитивное для роста риск-аппетита выступление кандидата на должность главы ФРС Дж. Йеллен на прошлой неделе, подтолкнуло вверх фондовые индексы, товарные и сырьевые активы, а доллар США оказался под давлением. Лейтмотивом ее выступления было желание продолжать проводить сверх мягкую денежно кредитную политику до тех пор пока экономика окончательно не восстановится. Это был довольно сильный сигнал, который привел к значительному снижению ожиданий связанных с началом сокращения объемов выкупа государственных облигаций ФРС. Поэтому, скорее всего, доллар еще будет оставаться под давлением в краткосрочной перспективе.
Сегодня следует сосредоточить внимание на данных из еврозоны, которые если окажутся не хуже ожиданий будут способствовать локальному росту единой валюты.
После довольно сильного падения на фоне выступления Йеллен, а также новостей из Китая о возможности начала экономических реформ, австралийский доллар отскочил от минимальных значений конца сентября. Закрепившись выше уровня 1.3400, австралиец имеет все шансы продолжить свой рост, если инвесторов не напугает публикация протокола последнего заседания РБА.
В целом оценивая общую картину, мы ожидаем снижения доллара США в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
13.00 Еврозона Сальдо платежного баланса сентябрь n/a; 18,3 млрд. евро; 17,4 млрд. евро
14.00 Еврозона Сальдо торгового баланса сентябрь n/a; 14,3 млрд. евро; 12,3 млрд. евро
17.30 Канада Покупки иностранными инвесторами ценных бумаг сентябрь n/a; 6,71 млрд. долл.; 2,08 млрд. долл.
18.00 США Покупки долгосрочных ценных бумаг сентябрь n/a; 21,3 млрд. долл.; -8,9 млрд. долл.
19.00 США Индекс рынка жилья от NAHB ноябрь n/a; 56; 55
20.00 Канада Выступление члена правления Банка Канады Маклема
21.15 США Выступление члена FOMC Дадли
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Став главой ФРС, Йеллен не изменит политику Федрезерва.
В четверг в течение двух с половиной часов кандидат в руководители ФРС Йеллен разъясняла свою позицию банковскому комитету сената о перспективах монетарной политики США, если будет избрана на эту должность. Она в своем докладе, а также ответах на вопросы четко дала понять, что "считает императивом делать все, что в наших силах для обеспечения очень сильного восстановления. Мы добиваемся этого продолжением программы скупки активов, которую мы... задействовали с целью обеспечения значительного улучшения прогноза для рынка труда. Мы оцениваем стоимость и эффективность этой программы по мере ее осуществления. В настоящий момент, я считаю, выгоды перевешивают издержки". (Reuters)
Также она заметила, что "количественное смягчение" (QE) не будет вечным... для нас будет важным по мере восстановления экономики удостовериться, что мы откажемся от стимулов, когда придет время". (Reuters)
На этом фоне на рынках вырос оптимизм и соответственно склонность инвесторов к рискованной игре, что повлекло за собой рост фондовых индексов товарных и сырьевых активов, а также драгоценных металлов. На валютном рынке доллар оказался под давлением, тем более хорошим подтверждением слов Йеллен были вышедшие в четверг данные по заявкам на пособие по безработице в Штатах, которые оказались хуже прогноза.
Несмотря на то, что Дж. Йеллен еще не избрана на должность главы ФРС, но является явным фаворитом и поэтому ее слова вчера сыграли заметную роль в настроениях инвесторов.
Оценивая складывающуюся картину, можно предположить, что доллар будет оставаться под давлением в краткосрочной перспективе.
Статистика сегодня:
Московское время
14.00 Еврозона Индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,7% г/г; 0,7% г/г
14.00 Еврозона Базовый индекс потребительских цен октябрь n/a; 0,8% г/г; 1,0% г/г
в течение дня Еврозона Встреча министров финансов стран ЕС
17.30 Канада Изменение объема производственных поставок сентябрь n/a; 0,3% м/м; -0,2% м/м
17.30 США Производственный индекс по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка ноябрь n/a; 5,2; 1,5
17.30 США Индекс цен на импорт октябрь n/a; -0,4% м/м; 0,2% м/м
18.15 США Использование производственных мощностей октябрь n/a; 78,3%; 78,3%
18.15 США Изменение объема промышленного производства октябрь n/a; 0,1% м/м; 0,6% м/м
19.00 США Объём оптовых запасов сентябрь n/a; 0,5% м/м; 0,5% м/м
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Пара британский фунт/японская иена уверенно пробилась выше 160.00 впервые за четыре года, как раз в то время, когда Токио передавал эстафету Европе. Это спровоцировало снижение иены в других парах. Доллар США/иена поднялась до двухмесячного максимума 99.81, а евро/иена – до нового максимума ноября 134.43.

Торговая рекомендация: покупаем пару при пробитии и четком закреплении выше сильного промежуточного уровня сопротивления 160.00 малыми объемами, при этом наращиваем позиции в случае укрепления пары выше отметки 160.50 с первой целью 161.00, и более дальней целью 163.00.
Аналитик Андрей Батенский

Международное энергетическое агентство (МЭА) в четверг предупредило о том, что сезонный скачок спроса может способствовать росту цен на нефть в краткосрочной перспективе. Хотя МЭА считает, что в настоящее время предложения на нефтяном рынке достаточно благодаря растущей нефтедобыче в Северной Америке, агентство добавило, что "учитывая неопределенные перспективы погодных условий и геополитической ситуации, неровные торги на нефтяном рынке, возможно, еще не завершились". В отчете сообщается, что вскоре начнется сезонный рост спроса на нефтепродукты. Поэтому нефтеперерабатывающие предприятия будут постепенно увеличивать загруженность мощностей в ноябре и декабре. Кроме того, многие крупнейшие производители нефти сталкиваются с проблемами, которые до сих пор не удалось решить до конца.
Аналитик Андрей Батенский

Волатильность на рынках продолжает оставаться высокой.
Перед выступлением в сенате США главного претендента на пост главы ФРС Дж. Йеллен, похоже, ожидания скорейшего снижения объемов численного смягчения по программе QE3 снизились. Вчерашняя динамика фондовых индексов, а также снижение доходности по 10-летним госбумагам с уровня 2.77% до 2.72% это ярко подтверждает. Йеллен перед слушаниями в сенате заявила, что "поддержка восстановления роста сейчас - наиболее верный план по возвращению к более нормальному подходу к монетарной политике".
Также словам Йеллен вторил и нынешний глава Федрезерва Б. Бернанке, который также дал понять, что придерживается мягкой политики. На этом фоне, похоже, внимание участников рынка продолжает все еще концентрироваться на статистики из США. Создается впечатление, что рынок не хочет ничего другого замечать, кроме темы связанной со стимулирующими мерами.
Спекуляции вокруг вероятного решения ФРС начать сокращать стимулы уже в декабре продолжаются и та неопределенность, которая царит вокруг всего этого и таинственные высказывания ключевых фигур из ФРС, только способствует росту волатильности на рынках.
Статистика сегодня:
Московское время
13.00 Еврозона Выход ежемесячного бюллетеня ЕЦБ
13.30 Великобритания Объём розничных продаж октябрь n/a; 0,2% м/м; 0,6% м/м
14.00 Еврозона Предварительные данные по изменению ВВП 3 кв. 2013 n/a; 0,2% кв/кв; 0,3% кв/кв
в течение дня Еврозона Встреча Еврогруппы
17.30 Канада Сальдо торгового баланса сентябрь n/a; -1,2 млрд. кан. долл.; -1,3 млрд. кан. долл.
17.30 Канада Индекс цен на дома на первичном рынке сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,1% м/м
17.30 США Сальдо торгового баланса сентябрь n/a; -38,7 млрд. долл.; -38,8 млрд. долл.
17.30 США Число первичных заявок на пособие по безработице 4.11-10.11 n/a; 331.000; 336.000
17.30 США Предварительные данные по производительности труда вне сельского хозяйства 3 кв. 2013 n/a; 1,3% кв/кв; 2,3% кв/кв
17.30 США Предварительные данные по затратам на рабочую силу 3 кв. 2013 n/a; 1,1% кв/кв; 0,0% кв/кв
19.00 США Выступление Дж.Иеллен перед банковским комитетом Сената
19.30 Канада Выход квартального бюллетеня Банка Канады
19.30 США Изменение запасов природного газа 4.11-10.11 n/a; n/a; 35 млрд. куб. футов
22.01 США Аукцион по размещению 30-летних облигаций Казначейства n/a; 3,76/2,6
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Евро вырос, но перспективы его остаются туманными.
Единая европейская валюта после резкого падения на фоне неожиданного понижения ЕЦБ ключевой процентной ставки до уровня 0.25% с прежнего значения в 0.50%, восстановилась и торгуется выше ключевого уровня 1.3400. При этом британский фунт, австралийский и новозеландские доллары оказались под давлением, причем австралиец, обвалившийся на негативном отношении РБА, упал к минимальным значениям конца сентября этого года. Что касается ситуации вокруг тихоокеанских валют, то дополнительным негативом явилась остающаяся неопределенность вокруг экономических реформ в Китае и конечно же ожидание связанные с вероятностью решения о понижении объемов выкупа государственных облигаций ФРС США уже на декабрьском заседании.
Ну, а что же все-таки поддерживает единую валюту? Откровенно плохое состояние европейской экономики, на фоне опасений за нее самого главы ЕЦБ М. Драги, пока что никак не влияет на евро. В этой связи можно предположить, что для евро будет решающим завтрашний день, когда будут опубликованы предварительные данные по ВВП Германии и ряд других данных по Италии и Франции. Все они прогнозируются довольно слабыми. И если они действительно окажутся таковыми в особенности данные из Германии – это несомненно нанесет сильный удар по единой валюты, которая, возможно, протестирует недавний уровень в 1.3300.
А сегодня рынок будет ожидать данные по занятости отчет по инфляции из Британии, которые если окажутся позитивными, несомненно локально поддержат стерлинг. Также следует обратить внимание на выступления управляющего Банка Англии М. Карни и президента Бундесбанка Й.Вейдмана. Также уже ночью будет выступать глава ФРС Б. Бернанке, который, возможно, в своем выступлении коснется перспектив QE3.
Статистика сегодня:
Московское время
13.30 Великобритания Изменение числа заявок на пособие по безработице октябрь n/a; -30.200; -51.700
13.30 Великобритания Уровень безработицы сентябрь n/a; 7,7%; 7,7%
13.30 Великобритания Индекс изменения средней заработной платы сентябрь n/a; 0,7% 3м/г; 0,7% 3м/г
14.00 Великобритания Объём промышленного производства сентябрь n/a; -0,2% м/м; 1,0% м/м
14.30 Великобритания Выступление управляющего Банка Англии М. Карни
14.30 Великобритания Квартальный отчёт Банка Англии об инфляции и перспективах экономического роста
16.10 Германия Выступление президента Бундесбанка Й.Вейдмана
19.30 США Изменение запасов нефти 4.11-10.11 n/a; n/a; 1,6 млн. барр.
22.01 США Аукцион по размещению 10-летних облигаций Казначейства n/a; 2,66/2,6
23.00 США Баланс федерального бюджета октябрь n/a; -104,3 млрд. долл.; 75,1 млрд. долл.
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

Самая большая проблема, с которой сталкивается еврозона – это долгий период стагнации. Об этом во вторник заявил член Управляющего совета Европейского центрального банка Эвальд Новотны. “Если и стоит бояться, то только того, что действительно опасно. Настоящей угрозой для Европы является стагнация, а не инфляция”, - сказал Новотны, который также является управляющим центрального банка Австрии. Комментарии Новотны были опубликованы после того, как на прошлой неделе ЕЦБ понизил ключевую процентную ставку до рекордно низкого уровня. Этот шаг ЕЦБ подвергся критике со стороны некоторых стран, в том числе, Германии. Следует рассматривать снижение процентной ставки в более широком экономическом контексте, так как это поможет повысить реальные доходы, особенно малообеспеченных граждан, отметил Новотны.
Аналитик Андрей Батенский

Пара доллар США/японская иена продолжает укрепляться третий день подряд в связи с уверенным ростом на рынке акций в Токио и новыми надеждами международных инвесторов относительно стимулирования роста в результате экономической политики премьер-министра Синдзо Абэ. Вероятно, что на этой неделе пара доллар/иена проверит на прочность недавний максимум 100.61. Хочется заметить, что на дальнейший рост пары может повлиять выступление кандидата на пост главы ФРС Джанет Йеллен, которое запланировано на четверг.

Торговая рекомендация: покупаем пару при пробитии и четком закреплении выше сильного промежуточного уровня сопротивления 100.00 малыми объемами, при этом наращиваем позиции в случае укрепления пары выше отметки 100.61 с первой целью 103.75, и более дальней целью 105.00.
Аналитик Андрей Батенский

Ожидания сокращения стимулов в США заметно выросли.
Пятничные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США, которые оказались значительно лучше прогнозов 204 000 против прогноза в 125 000, значительно усилили ожидания того, что уже в декабре ФРС может объявить о начале сокращения объемов выкупа государственных облигаций.
В тоже время неожиданное понижение ключевой процентной ставки ЕЦБ и комментарии его главы указывает на то, что единая валюта будет и далее оставаться под давлением, так как европейский ЦБ, проявляя озабоченность упавшей инфляцией и сложной экономической ситуацией, похоже, окончательно решился пойти по пути ранее пройдённому ФРС.
В целом оценивая сложившуюся картину, можно предположить, что после коррекции единая валюта продолжит свое снижение против доллара США с перспективой тестирования уровня 25 июля этого года – 1.3175.
Сегодня день беден на важную статистику из-за выходного дня в США и, скорее всего, рынок будет реагировать на технические коррекционные сигналы.
Статистика сегодня:
Московское время
В США выходной день – День Ветеранов.
21.00 Еврозона Выступление президента Бундесбанка Й. Вейдмана
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.