Фундаментальный обзор 29.08.12 г.

Рынки замерли перед выступлением Бернанке...
ФРС по-прежнему удается поддерживать интригу в отношении вероятности проведения новых стимулирующих мер направленных на поддержку национальной экономики. В целом это объясняется наличием различных взглядов в американском ЦБ, которые не позволяют определиться с необходимостью проведения этих мер. С одной стороны стагнация в экономике США указывает на необходимость этих мер, но с другой и без того высокий государственный долг, наступающие президентские выборы и усиливающаяся предвыборная борьба требует сохранения статус кво. Поэтому как нам представляется у Федрезерва "связаны руки" и он находится в очень жестких рамках и в первую очередь под влиянием политики.
В русле грядущего выступления Бернанке Джексон Холе будут интересны сегодня предварительные данные по ВВП США, которые продолжают демонстрировать, фактически нисходящую тенденцию. И если данные окажутся хуже ожиданий, это уже будет значительным сигналом к возобновлению программ количественного смягчения.
Экономика США продолжает испытывать серьезные проблемы в первую очередь из-за глубокого кризиса в Европе, отношение к которому может резко измениться после заседания ЕЦБ, которое пройдет 6 сентября.
На валютном рынке в ожидании выступления Бернанке и заседания ЕЦБ отмечается падение активности. Участники рынка не хотят рисковать в преддверии этих важных событий.
Единая валюта вчера получила хорошую поддержку на фоне удачных аукционов по размещению Италией своих долговых обязательств на открытом рынке. Это является результатом ожидания решительных действий ЕЦБ направленных на выкуп краткосрочных долговых бумаг проблемных европейских стран. Уже сегодня доходности по 10-летним гособлигациям Испании и Италии подросли, что продолжает указывать на ограниченность вчерашнего результата аукциона.
В целом можно говорить, что до конца недели рынок продолжит нервничать и это может проявиться в резком увеличении волатитльности.
События сегодня:
Время московское
в течение дня Германия Предварительные данные по индексу потребительских цен август n/a; 0,2% м/м; 0,4% м/м
11.00 Швейцария Экономический барометр KOF август n/a; 1,52; 1,43
16.30 Канада Индекс цен на сырьевые товары июль n/a; 2,3% м/м; -4,0% м/м
16.30 Канада Индекс цен производителей июль n/a; 0,5% м/м; -0,3% м/м
16.30 США Предварительные данные по приросту ВВП 2 кв. 2012 n/a; 1,7% кв/кв; 1,5% кв/кв
16.30 США Предварительные данные по дефлятору ВВП 2 кв. 2012 n/a; 1,6% кв/кв; 1,6% кв/кв
18.00 США Незавершенные сделки по продаже жилья июль n/a; 1,1% м/м; -1,4% м/м
18.30 США Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 19-25 августа n/a; n/a; -5,4 млн. барр.
22.00 США Публикация отчета ФРС "Beige Book"

Сергей Костенко